加密货币涵盖支付型代币、功能型代币和证券型代币等多种数字资产。2025 年，加密货币的全球市值超过 4 万亿美元，创下历史新高。

下面，我们将介绍三大加密代币类别、各自的风险与优势，以及企业如何决定支持哪种代币。

目录

• 加密货币有哪些类型？
  
• 支付型代币如何运作？
  
• 功能型代币如何运作？
  
• 证券型代币如何运作？
  
• 每种代币有哪些风险？
  
• 企业如何选择支持哪些代币？
  
• Stripe 如何提供帮助
  

加密货币有哪些类型？

瑞士监管机构在 2017 年至 2018 年间开始审查首次代币发行的扩张时，采用了三类划分框架评估加密代币。代币分为支付型代币、功能型代币和资产型代币（也常称为证券型代币）。这些代币类别已得到巩固并持续扩展。有些代币甚至同时具有多种功能。

详细内容如下所述：

• 支付型代币：这类代币属于加密货币中的数字货币，例如比特币和稳定币。稳定币旨在保持价值稳定，通常锚定美元等法定货币，在互联网上的价格波动比传统加密货币更小。

• 功能型代币：这类代币可以访问特定平台或网络中的某些功能，可能用于支付去中心化服务的存储费用，在智能合约区块链上执行交易，或者作为平台内应用的货币使用。它们的价值来源于其使用功能，而不是对企业或资产的所有权。

• 证券型代币：这类代币代表区块链之外的某种权益，例如公司股权、收入分成或现实资产的一部分。它们更像是股票或债券的数字化版本。

支付型代币如何运作？

支付型代币旨在让价值转移像发邮件一样简单。当有人发送支付型代币时，分布式区块链网络会验证并记录这笔交易。结算在区块链上完成，通常只需几秒钟或几分钟，并且网络本身（而非银行）会更新账本。

稳定币是一种支付型代币，结构上与法定货币及支持价格锚定的储备资产保持 1:1 的锚定关系。稳定币的实用性取决于这些储备是否真实、管理良好且保持透明。稳定币转账可以在几分钟内完成且费用较低，因此在跨境支付、汇款和供应商支付等场景中很实用。Stripe 支持稳定币支付，并且可以按照企业选择的货币结算，使企业既能享受区块链结算的优势，又能在熟悉的金融体系中开展业务。

功能型代币如何运作？

功能型代币让持有人能够访问基于区块链系统中的特定功能。

功能型代币的主要用途包括：

获得产品和服务

许多功能型代币用作数字密钥。例如，去中心化存储网络可能要求使用代币支付文件存储费用，而提供存储服务的个人获得等值的代币作为回报。在这些系统中，代币是维持交易市场运转的机制。如果服务需求增长，代币的需求通常也会随之增长。

驱动智能合约网络运行

在智能合约区块链中，网络的原生代币通常有助于平台运行。例如，以太币用于支付在以太坊网络上运行计算所需费用。部署合约、转移非同质化代币 (NFT) 或执行交易等每项操作都会消耗少量以太币来支付计算费用，由此形成了内置成本，用于防止网络免受垃圾邮件攻击并公平分配资源。

应用内货币

有些代币专门用于支持应用、游戏或平台的内部经济体系。它们可能用于购买数字土地、支付创作者费用，或奖励用户的某些行为。例如，Basic Attention Token 用于广告系统中，为吸引用户注意力或同发布者互动付费。没有这类代币，激励机制就无法正常运行。

治理

越来越多的功能型代币还附带治理权（因此也称为治理型代币）。持有这些代币的参与者可以对参数、升级及其他影响网络未来的决策投票。MakerDAO 的 MKR 代币就是一个很好的例子。持有人使用这种代币来影响维护 Dai 稳定币的系统。

证券型代币如何运作？

证券型代币代表了对区块链之外某种资产的真实所有权。它们在可编程的区块链账本上运行，同时承载证券所具有的权利和义务。

使用方式：

真实所有权的数字化表示

证券型代币可以像数字化股权证书一样运作。公司可能发行固定数量的代币，每个代币代表一部分股权或未来利润的索取权。持有这些代币，就意味着拥有相应权利。智能合约还可以规定股息分配、投票资格和转移限制等细节，从而使一些通常需要人工管理的操作实现自动化。

内置合规性

由于这些代币代表证券，因此它们受证券法监管。转让可能仅限于经过批准的投资者，或要求持有人通过某些身份验证。有些代币会实行锁定期或法律规定的持有要求。与依赖外部登记机构或股权转让代理不同，有时代币本身可以通过代码执行这些规则，从而有助于减少行政开销，但也对技术和法律架构提出更高要求。

将区块链与现实资产连接

证券型代币通常由现实资产支持，这些资产的价值受现实世界表现影响。代币化的股权会随着公司的发展状况上涨或下跌。与某项地产挂钩的代币会反映资产价值及其产生的收益。因此，与一些投机性的功能型代币不同，证券型代币的经济逻辑与其所代表的资产保持一致。

企业发行证券型代币通常是为了融资或为借助传统基础设施难以分割的资产提供部分所有权。代币化可以扩大投资者群体，为原本流动性较低的资产开启二级交易窗口，并加快结算流程。但与此同时，也带来新的责任，因为发行方必须在不同管辖区维持监管合规，及时披露信息，并确保交易仅在法律允许的范围内进行。

每种代币有哪些风险？

每种类型的加密货币的风险都不同，取决于代币的运作方式和用途。

以下是需要注意的事项：

支付型代币面临的风险

像比特币这样的传统支付型代币存在价格波动风险。许多企业通过立即兑换为法定货币或使用稳定币来规避这种风险。

稳定币虽然能最大限度降低波动性，但也会带来储备风险。其稳定性取决于发行方能否有效维持支持代币的资产。2022 年，与美元挂钩的算法稳定币 TerraUSD 崩溃就表明，一旦崩盘，市场信心会迅速动摇。

支付型代币还面临监管和安全风险。各国规则不同，企业必须考虑反洗钱 (AML) 以及客户身份验证 (KYC) 要求和纳税义务。从技术角度看，保护钱包并监控网络漏洞仍是核心任务。

功能型代币面临的风险

功能型代币存在项目和应用风险，因为这类代币的价值取决于底层平台能否成功运行。如果网络无法获得支持或出现技术故障，代币的实用性和市场价值可能会消失。功能型代币通常交易量较少且波动较大，从而带来了流动性挑战。此外，智能合约漏洞或协议漏洞也可能在短时间内破坏代币价值或导致代币贬值。

证券型代币面临的风险

证券型代币继承了其所代表资产的履约风险。如果企业或资产表现不佳，代币也会随之受影响。同时，还面临更重的合规负担，原因在于发行方必须遵守证券法，并且只有符合资格的参与者才能进行交易。

这些代币通常在专门的平台上交易，而不是主流交易所，因而可能限制流动性。此外，尽管它们在区块链上运行，但仍依赖智能合约、托管机构和技术基础设施。

企业如何选择支持哪些代币？

企业在选择支持哪些代币时，应考虑客户需求和监管界限。

以下是一个清晰的决策框架：

• 先确定受众和使用场景：只有客户愿意使用，代币才有效。法定货币支持的稳定币通常适用于国际支付或跨境交易，而加密货币原生用户可能期望支持比特币或以太币等广泛使用的加密货币。

• 优先考虑稳定性、流动性和可靠性：由高质量流动性资产支持的货币更容易兑换、对账和计账，这也是为什么稳定币成为许多企业进入加密货币领域的切入点。

• 检查监管契合度：不同类型的代币对应不同的合规要求，例如反洗钱和客户身份验证工作流程、可能涉及的证券法要求等。

• 尽可能使用成熟的基础设施：像 Stripe 这样的支付服务商可以支持稳定币支付，并以企业偏好的货币结算，从而减少托管、价格波动和链上风险。

Stripe 如何提供帮助

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