仅在美国，每年就有数百万家新企业成立，但仅有少数能获得风险资本 (VC) 融资。行业门槛较高且市场变化不断：2024年，美国共达成超过 1.4 万笔风险资本交易，总金额达 2154 亿美元。

完成一笔风险资本交易需要数月的会议沟通与后续跟进。尽管风险资本流程复杂，但了解其运作机制有助于您制定有效的计划。以下是一份风险资本融资指南，涵盖注意事项、风险资本在投资环境中的定位，以及从首次推介到签署投资条款清单。

本文内容

• 什么是风险资本融资？
  
• 风险资本与其他投资形式有何不同？
  
• 如何通过六个步骤获得风险资本资金？
  
• 关于风险资本融资的常见问题解答
  
• Stripe Atlas 如何提供帮助
  

什么是风险资本融资？

风险资本是面向具有高增长潜力但难以获得传统融资的早期企业的股权融资方式。其服务对象为追逐大型市场的初创公司，不仅为创始人提供快速拓展构想的资金支持，还能借助由运营专家、顾问及重要合作伙伴组成的网络提供关键助力。

风险资本公司会汇集机构投资人与高净值个人的资金，投资于一系列初创公司组合。与贷款不同，风险资本资金是换取公司所有权。投资人会获得优先股（通常还会获得一个董事会席位），并积极参与指导公司运营。他们期望的不是还款，而是收入增长。

风险资本融资按轮次推进，包括种子轮、A 轮、B 轮等。每一轮融资规模均大于前一轮，且与明确的里程碑挂钩，例如产品验证、收入增长和市场拓展。其核心目标是帮助公司快速规模化，从而达成流动性事件，如被收购或首次公开募股 (IPO)。

风险资本与其他投资形式有何不同？

传统投资人期望收回投入的资本并获得利息回报，而风险资本则是购买公司所有权。他们为初创公司提供超越其自身收入能支撑的快速成长机会，并承担创业失败的高风险。作为回报，初创公司会给予他们一部分创始人股权。

风险资本是一种高风险、高回报的模式。2023 年的一项分析估计，75% 的风险资本支持型初创公司会以失败告终。但这种模式对投资人而言具有可行性，因为少数表现卓越的案例足以弥补绝大多数回报微薄甚至颗粒无收的案例。

其他融资途径的运作机制各有不同：

• 天使投资人：虽然风险资本和天使投资人都属于早期阶段投资人，但天使投资更具个人色彩，而非机构行为。天使投资人投入自己的资金，金额通常是六位数，并支持他们信任的创始人。他们还可能决定加入董事会、指导团队或介绍早期客户。

• 企业风险资本：在企业风险资本中，大公司投资小公司，通常是为了紧跟新兴技术，或为未来可能的收购做准备。他们的动机既包括长期战略考量，也追求财务回报。

• 银行贷款：银行的目标是按时收回贷款本息，而非为潜在回报承担不确定性风险。这种模式更青睐收入稳定、拥有有形资产的企业，因此不太适合初创公司。

• 自筹资金：自筹资金意味着企业的增长完全依赖收入，而非外部资本。这类公司只能依靠利润来扩张规模，虽然能增强抗风险能力，但会限制增长速度。

• 众筹：早期的众筹将风险分散到众多小额支持者身上。这一策略可为原型开发提供资金或验证需求，但很少能带来深厚的专业经验或建立长期合作关系。

如何通过六个步骤获得风险资本资金？

为初创公司获取风险投资需要坚持不懈、把握时机且具备耐力。创始人通常要花费数月时间完善自身故事、调整策略并参加各种会议，之后才会开始积极向风险资本提供者进行推介。风险资本筛选标准严苛，因为这种投资方式仅适用于特定类型的企业。

以下是获取风险资本融资的六个主要步骤。

确定风险资本是否适合您的企业

明确您要打造的公司类型。风险资本适用于追逐庞大市场且能快速抢占主导地位的企业。投资人通常期望在十年内实现流动性事件（如被收购或首次公开募股）。本地服务类企业或增长平稳而非指数级增长的企业，并不适合这种融资路径。

组建具备初步成果的优秀团队

风险资本首要投资的是人。他们寻求的创始团队需值得信赖、适应力强，能够吸引人才，且在技术、产品和商业能力上配置均衡。同时，他们还希望看到您的构想已获得初步验证，这不一定指带来收入，但需具备实质性成果，例如可运行的原型产品、早期用户、试点客户或不断扩大的等待名单。

搭建良好的法律与财务基础

没有投资人愿意为混乱的企业提供资金。在接触风险资本前，需确保企业完成正规注册。许多风险资本支持的初创公司会注册为特拉华州 C 类公司，因其股权结构和投资人权利清晰明确。通过书面文件明确公司所有权归属，并设立员工期权池。最后，需通过申请必要的商标或专利保护知识产权 (IP)，同时确保创始人已将所有相关权利转让给公司。

打造精炼的推介

优质的融资推介材料是能够回答以下五个问题的叙述性内容：

• 您要解决什么问题？

• 您的解决方案为何具备独特性或必然性？

• 若成功，目标市场规模有多大？

• 有哪些证据能证明您的解决方案切实有效？

• 您需要多少融资？这笔资金将助力实现哪些里程碑？

风险资本投资人会审阅数千份推介材料，因此您的材料需凭借简洁清晰的设计和精准的数据脱颖而出。同时，可搭配一个简短的“数据室”，包含股权结构表、关键业绩指标及客户推荐函等内容，以便在投资人产生兴趣时随时提供。

锁定合适的投资人

并非每位投资人都适合所有公司。应寻找那些投资于您所在发展阶段和行业的机构，以及过往投资记录显示对您这类企业真正感兴趣的个人合伙人。需关注投资组合的重叠情况，并核实规模与地理范围。例如，一家处于种子轮的金融科技初创公司，不应向专注于成长期消费的基金进行推介。

确定目标清单后，需基于调研结果定制沟通方式。撰写介绍信息时，应说明您的身份、对方的情况以及双方为何高度契合。

推介、谈判与交割

当投资人有兴趣并开始认真对待后，便进入尽职调查阶段。投资人会深入核查您的财务状况、合同条款、业绩指标及治理情况。若所有事项均符合要求，您将收到一份条款清单，其中包含：估值、投资金额、所有权比例及治理权利等。此类文件虽不具有法律约束力，但表明了意向。建议聘请具备风险投资交易经验的律师审核这些文件，并重点关注估值、清算优先权、反稀释权及董事会构成等条款。

拥有多份邀约（即便是非正式邀约）能增强您的谈判地位。投资人联合投资是常见做法，即由领投方确定条款，其他投资人跟进参与。若流程推进顺利，双方将达成交易、完成法律文件签署，最终实现资金转账。

交割是长期合作关系的起点。明智的创始人会将投资人视为重要盟友，保持稳定沟通。一旦踏上风险资本融资之路，交割仅仅是开端。这些合作关系往往会影响未来的发展。

关于风险资本融资的常见问题解答

获得风险资本资金有多难？

风险资本融资的竞争极为激烈。尽管风险资本助力了众多全球极具影响力的科技企业，但企业成功获得风险资本投资的案例并不多见。这主要是因为该模式仅适用于具有超常增长潜力的公司。创始人通常需要与数十家机构沟通洽谈，才能获得一份条款清单。

应如何寻求风险资本融资？

风险资本以人脉为核心驱动力，熟人引荐能显著提高您的成功率。您可以通过导师、同行，甚至律师结识风险资本投资人，他们可能了解哪些投资人正积极开展投资活动。频繁的交流不仅能帮助您深入了解所在领域、完善推介内容，还能在您取得更多进展时重新激活潜在合作机会。

在英国如何获得风险资本融资？

英国拥有成熟的风险资本环境，核心集中在伦敦、剑桥和爱丁堡。这得到了企业投资计划和英国创新局补助金等项目的支持。其推介流程与美国类似：完成规范的企业注册、展示业务进展，并寻找契合的风险资本投资人。

Stripe Atlas 如何提供帮助

Stripe Atlas 可为贵公司搭建法律架构，助力您在两个工作日内从全球任何地点完成融资、开设银行账户及接受付款。

已有超 7.5 万家公司通过 Atlas 完成注册，其中包括获 Y Combinator、a16z 与 General Catalyst 等顶级投资机构支持的初创公司。

申请使用 Atlas

通过 Atlas 申请注册公司仅需不到 10 分钟。您可自主选择公司架构，即时核验公司名称是否可用，并可添加最多四位联合创始人。您还需确定股权分配方案，预留一定比例的股权供未来投资人与员工认购，指定公司管理人员，并通过电子签名完成所有文件签署。所有联合创始人也将收到邮件邀请，通过电子签名签署其对应文件。

在获取雇主识别号 (EIN) 前开通收款和银行服务

公司注册完成后，Atlas 将为您申请雇主识别号 (EIN)。持有美国社会保障号、美国地址及手机号码的创始人可享受美国国税局 (IRS) 加急处理服务，其他情况将适用标准处理流程（耗时可能稍长）。此外，Atlas 支持在 EIN 获批前开通收款与银行账户功能，助您在 EIN 获批前即可接受付款和开展交易。

无现金创始人股权认购

创始人可使用知识产权（如版权或专利）而非现金认购初始股份，相关认购凭证将存储在 Atlas 管理平台中。使用该功能需满足知识产权估值不超过 100 美元的条件；若您持有的知识产权价值高于此限额，请在操作前咨询律师。

自动提交 83(b) 税务申报

创始人可通过提交 83(b) 税务申报降低个人所得税负。无论您是美国籍或非美国籍创始人，Atlas 均可代为完成申报流程——采用 USPS 认证邮件寄送并附带物流追踪服务。您可直接在 Stripe 管理平台获取已签收的 83(b) 申报表及官方寄送凭证。

全球顶尖水准的公司法律文件

Atlas 为您提供创办公司所需的全部法律文件。Atlas 的 C 类公司文件由全球顶尖风投律所美国科律律师事务所 Cooley 联合设计，旨在助您立即启动融资，并确保公司获得全方位法律保护，涵盖股权架构、权益分配及税务合规等核心领域。

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