La finance décentralisée (DeFi) est en passe de remplacer les banques, les courtiers et autres intermédiaires par un code transparent sur des blockchains publiques. Le marché mondial de la DeFi a dépassé les 25 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre 465,8 milliards de dollars d'ici 2033.

Une plateforme de finance décentralisée permet de prêter, d’emprunter, d’échanger et de percevoir des rendements directement via des contrats intelligents, sans passer par les institutions bancaires traditionnelles. Comprendre la DeFi est essentiel pour les entreprises et les dirigeants financiers du monde entier, à mesure que les systèmes décentralisés se généralisent.

Ci-dessous, nous vous expliquons ce qu'est une plateforme DeFi, comment fonctionnent les plateformes DeFi, et comment y participer en toute sécurité.

Contenu de cet article

• Qu’est-ce qu’une plateforme de finance décentralisée (DeFi) ?
  
• Comment fonctionne la DeFi sans contrôle centralisé ?
  
• Quelles technologies rendent la DeFi possible ?
  
• Comment les plateformes DeFi génèrent-elles des rendements et gèrent-elles le risque de liquidité ?
  
• Quels sont les défis liés à la décentralisation ?
  
• Comment les institutions peuvent-elles utiliser les plateformes DeFi en toute sécurité ?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Qu’est-ce qu’une plateforme de finance décentralisée (DeFi) ?

Les plateformes de finance décentralisée, souvent appelées DeFi, sont des systèmes financiers fonctionnant sur des blockchains publiques sans institution centrale. Il s'agit d'une finance fonctionnant comme un logiciel collaboratif. Les contrats intelligents appliquent automatiquement les règles et transfèrent les fonds lorsque des conditions spécifiques sont remplies.

Une plateforme DeFi permet aux particuliers de prêter, d'emprunter, d'échanger, d'assurer ou d'investir directement entre eux. Au lieu de remplir un formulaire ou d'ouvrir un compte, il suffit de connecter un wallet de cryptomonnaie. Le système est non dépositaire (vous conservez vos actifs) et ne nécessite aucune autorisation (toute personne disposant d'une connexion internet peut participer).

Chaque transaction est enregistrée publiquement sur la blockchain. Cette transparence confère à la DeFi son système d'audit intégré : chacun peut consulter les prêts, les liquidités ou les garanties à tout moment. Les données sont immuables une fois enregistrées sur la blockchain.

La gouvernance passe des entreprises aux communautés. De nombreuses plateformes DeFi émettent des tokens de gouvernance qui permettent aux utilisateurs de proposer et de voter sur des changements, allant de l'ajustement des modèles d'intérêt à l'ajout de nouveaux actifs.

Comment fonctionne la DeFi sans contrôle centralisé ?

Les protocoles DeFi facilitent les emprunts, la perception d'intérêts et le négoce d'actifs grâce aux contrats intelligents. La logique, les mécanismes de contrôle des risques et les incitations qui reposaient autrefois sur les banquiers sont désormais intégrés au code.

Voici comment fonctionne la DeFi :

• Prêts et emprunts : les utilisateurs déposent des actifs tels que des stablecoins ou de l’Ether (ETH) dans des pools de contrats intelligents qui financent des prêts à d’autres utilisateurs. Les emprunteurs doivent surcollatéraliser (bloquer des actifs d’une valeur supérieure au montant du prêt) pour assurer la solvabilité du système. Les taux d’intérêt s’ajustent automatiquement en fonction de l’offre et de la demande, et si la valeur des garanties chute trop, le système les liquide pour rembourser les prêteurs.

• Staking : les participants immobilisent leurs actifs pour obtenir des récompenses et renforcer le système. Sur les blockchains à preuve d’enjeu (PoS), comme Ethereum, le staking sécurise le réseau et rémunère les validateurs en tokens. Au sein des plateformes DeFi, le staking consiste souvent à immobiliser des tokens pour percevoir une part des revenus ou des incitations de la plateforme.

• Trading : les teneurs de marché automatisés (AMM) sont un type de plateforme d'échange décentralisée (DEX), qui sont des marketplaces pair à pair pour les transactions directes entre traders de cryptomonnaies. Les AMM utilisent des mécanismes algorithmiques au lieu de carnets d'ordres centralisés pour faciliter l'échange d'actifs numériques. Les fournisseurs de liquidités (LP) déposent des cryptomonnaies, telles que l'ETH et l'USD Coin (USDC), dans un pool. Les traders échangent directement avec ce pool, et le contrat intelligent met à jour les prix de manière algorithmique afin de maintenir l'équilibre du pool. Les fournisseurs de liquidités perçoivent une part des frais de transaction, et les traders conservent le contrôle de leurs fonds.

• Composabilité : les protocoles DeFi peuvent s’interconnecter comme des modules logiciels. Un utilisateur peut emprunter sur l’un, miser sur un autre et échanger les tokens obtenus sur un troisième, le tout grâce à du code communiquant avec d’autres modules. Cette structure confère à la DeFi sa flexibilité, mais amplifie également les risques en cas de défaillance d’un élément.

Quelles technologies rendent la DeFi possible ?

La DeFi repose sur une technologie qui automatise la confiance et la coordination. Elle remplace les intermédiaires financiers (tels que la conservation, la vérification et la prise de décision) par un code transparent exécuté sur des blockchains publiques.

Voici les technologies qui alimentent la DeFi.

Contrats intelligents

Ces systèmes exécutent automatiquement des transactions dès que des conditions prédéfinies sont remplies. Ils peuvent détenir des actifs, octroyer des prêts ou distribuer des récompenses sans intervention humaine. Chaque règle (par exemple, les ratios de garantie, les taux d'intérêt, les déclencheurs de liquidation) est inscrite dans un code que chacun peut examiner. Comme les contrats intelligents ne peuvent être modifiés une fois déployés, les bugs ou les vulnérabilités peuvent entraîner des pertes irréversibles ; c'est pourquoi des audits rigoureux sont essentiels.

Oracles

Les blockchains ne peuvent pas accéder directement aux données du monde réel. C'est pourquoi des oracles, qui fournissent des données externes, alimentent les contrats intelligents avec des informations telles que les prix des actifs, les taux de change ou les résultats d'événements. Par exemple, un protocole de prêt, ensemble de règles régissant les interactions entre systèmes, peut utiliser des oracles de prix pour déterminer la valeur des garanties et la nécessité de les liquider. De nombreuses plateformes s'appuient sur des réseaux d'oracles décentralisés capables d'agréger des données provenant de sources multiples et de les vérifier cryptographiquement avant de les intégrer à la blockchain, afin d'éviter toute manipulation. Cependant, les oracles constituent un point de défaillance potentiel majeur en cas de compromission.

Tokens de gouvernance

Ces tokens permettent aux utilisateurs de contrôler collectivement l'évolution d'une plateforme DeFi. Leurs détenteurs peuvent proposer et voter sur les mises à jour du protocole, les modifications de frais ou l'ajout de nouveaux actifs. Certaines plateformes formalisent cette structure sous forme d'organisations autonomes décentralisées (DAO), où les décisions sont prises par un système de vote transparent sur la blockchain.

Comment les plateformes DeFi génèrent-elles des rendements et gèrent-elles le risque de liquidité ?

La DeFi génère de véritables rendements en mettant en relation des emprunteurs et des fournisseurs de liquidités sur des marchés ouverts. Cependant, elle peut aussi amplifier les risques lorsque les incitations spéculatives prennent le pas sur la conception.

Voici les tactiques disponibles pour générer du rendement et gérer les risques :

• Intérêts sur les prêts : les utilisateurs qui fournissent des actifs aux plateformes de prêt perçoivent des intérêts variables versés par les emprunteurs. Les taux s’ajustent automatiquement en fonction des fluctuations de la liquidité. La source de rendement est simple (les emprunteurs paient pour accéder au capital), mais la volatilité de la demande peut entraîner des variations importantes de ces taux.

• Frais de transaction : les plateformes d'échange décentralisées rémunèrent les fournisseurs de liquidités (LP) avec une commission sur chaque transaction effectuée via leurs pools. Un volume de transactions élevé génère des revenus de frais plus importants. En contrepartie, le risque de perte est présent : lorsque les prix relatifs des actifs mis en commun fluctuent fortement, les LP peuvent se retrouver avec une valeur inférieure à celle qu'ils auraient obtenue en conservant simplement leurs tokens.

• Staking et récompenses du réseau : le staking d’actifs sur les blockchains à preuve d’enjeu (PoS) permet de gagner des tokens nouvellement créés en contrepartie de la sécurisation du réseau. Sur les plateformes DeFi, le staking peut également donner droit à une part des frais de plateforme ou à des tokens de gouvernance : des récompenses comparables aux dividendes ou aux primes de fidélité des systèmes traditionnels.

• Tokens incitatifs : les nouveaux protocoles distribuent souvent leurs tokens de gouvernance natifs aux prêteurs, aux traders ou aux fournisseurs de liquidités afin d’accroître leur liquidité. Cette approche, appelée « compte à intérêt élevé », peut générer des rendements annuels très élevés, mais ceux-ci dépendent de la valeur marchande du token, qui peut chuter lorsque l’engouement initial s’estompe. Un rendement durable provient généralement d’une activité économique réelle, et non de l’inflation des tokens.

• Gestion de la liquidité et de la solvabilité : les plateformes DeFi assurent leur stabilité grâce à une surcollatéralisation, des taux d’intérêt dynamiques et des liquidations automatisées. Nombre d’entre elles constituent également des fonds de réserve ou des pools d’assurance pour couvrir les pertes dues à des piratages ou à des liquidations infructueuses.

Quels sont les défis liés à la décentralisation ?

L’ouverture de la DeFi est à la fois une force et une faiblesse. De nombreuses questions demeurent, la finance décentralisée étant encore relativement récente.

Voici les plus grands défis :

• Conformité et réglementation : la finance traditionnelle repose en partie sur les procédures de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) pour vérifier l’identité des utilisateurs et prévenir les activités illicites. Les protocoles DeFi, en revanche, permettent à quiconque de connecter un wallet et d’effectuer des transactions anonymement. Les autorités de régulation s’interrogent encore sur l’application des lois existantes à la DeFi. Les développeurs, les détenteurs de tokens de gouvernance ou les validateurs sont-ils considérés comme des « intermédiaires » soumis à des obligations de conformité ? Certaines juridictions étudient des cadres réglementaires qui pourraient exiger des vérifications d’identité ou des déclarations pour la DeFi.

• Auditabilité et transparence : chaque transaction DeFi est publique sur la blockchain, créant un enregistrement immuable que tout le monde peut vérifier. C’est un niveau de transparence en temps réel que la finance traditionnelle n’offre pas. Mais transformer ces données en audits significatifs est un défi. Il est difficile de mapper des adresses wallets pseudonymes à des entités réelles, et encore plus difficile de produire des rapports de conformité que les régulateurs peuvent facilement interpréter. Les entreprises qui interagissent avec DeFi s'appuient parfois sur des outils d'analyse de la blockchain pour les alerter des wallets sanctionnés ou à haut risque avant de faire des transactions.

• Risques liés à la sécurité et au code : une simple vulnérabilité dans un contrat intelligent ou un pont inter-chaînes peut entraîner une perte de plusieurs millions en quelques secondes. Les piratages les plus médiatisés sont souvent dus à des erreurs de codage, des données d'oracle erronées ou des interactions complexes entre protocoles. Les projets DeFi matures atténuent ces risques grâce à des audits indépendants, des programmes de primes aux bogues publics et des mises à jour plus lentes, approuvées par la communauté. Cependant, même un code rigoureusement audité peut présenter des défaillances dans des conditions imprévues, et la responsabilité de la sécurité incombe alors souvent aux utilisateurs.

• Gouvernance et contrôle des clés : la décentralisation ne rime pas toujours avec distribution intégrale. Certains protocoles conservent des clés d’administration permettant des interruptions ou des mises à jour d’urgence. Si ces clés sont compromises ou utilisées à mauvais escient, les conséquences peuvent être graves. De nombreux projets s’orientent désormais vers des systèmes de gouvernance multisignatures ou à verrouillage temporel, garantissant la transparence des modifications et empêchant toute prise de contrôle unilatérale.

Comment les institutions peuvent-elles utiliser les plateformes DeFi en toute sécurité ?

Si vous souhaitez participer à la DeFi sans chaos, la prudence est plus importante que la rapidité.

Voici quelques stratégies à envisager.

Pools autorisés ou figurant sur liste blanche

Certaines plateformes proposent désormais des versions restreintes de leurs protocoles, accessibles uniquement aux participants vérifiés. Ces environnements DeFi avec KYC conservent la même architecture de contrats intelligents, mais exigent que chaque participant réussisse des contrôles d'identité et de conformité. Aave, par exemple, a créé un pool figurant sur liste blanche où les institutions agréées peuvent prêter et emprunter des cryptomonnaies selon des normes de conformité établies.

Rampe d'accès réglementée et dépositaires

De nombreuses entreprises accèdent à la DeFi indirectement, par l'intermédiaire de dépositaires ou de partenaires fintech qui prennent en charge la complexité technique et réglementaire. Ces intermédiaires gèrent les clés privées, effectuent le contrôle des transactions et proposent souvent une assurance ou des rapports audités.

Intégration des stablecoins et des paiements

L'utilisation de stablecoins pour les paiements et les règlements permet aux entreprises d'exploiter la blockchain sans s'exposer aux risques de volatilité. Stripe, par exemple, utilise les stablecoins pour rémunérer les créateurs du monde entier. C'est un modèle illustrant comment les entreprises peuvent tirer parti des systèmes décentralisés pour étendre leur portée tout en conservant un cadre familier.

Outils d’identité Onchain

Les systèmes d'identité décentralisés émergents permettent aux utilisateurs de prouver leurs informations d'identification, comme leur statut KYC ou leur juridiction, sans divulguer de données personnelles. Cette approche pourrait permettre aux institutions d'interagir directement avec les protocoles DeFi tout en respectant les exigences réglementaires.

Participation à la gouvernance

Les institutions peuvent également s'impliquer en finançant des audits, en contribuant à la recherche ou en participant aux discussions de gouvernance par le biais d'un vote symbolique. Ces actions peuvent renforcer la crédibilité et contribuer à orienter les protocoles vers des normes institutionnelles plutôt que vers de simples expérimentations locales.

Comment Stripe Payments peut vous aider ?

Stripe Payments propose une solution de paiement unifiée et globale qui permet à toute entreprise d’accepter des paiements par wallet en ligne, en personne et dans le monde entier.

Stripe Payments peut vous aider à :

• Optimiser votre expérience de paiement : créez une expérience client fluide et économisez des milliers d’heures d’ingénierie grâce à des interfaces de paiement préconfigurées, à l’accès à plus de 100 moyens de paiement, dont plus d’une douzaine de moyens de paiement par wallet, et à Link, un wallet conçu par Stripe.

• Accéder plus rapidement à de nouveaux marchés : atteignez des clients dans le monde entier et réduisez la complexité et le coût associés à la gestion de plusieurs devises grâce aux options de paiement transfrontalier, disponibles dans 195 pays et plus de 135 devises.

• Unifier les paiements en personne et en ligne : suivez facilement et rapprochez les paiements par wallet sur les canaux en ligne et en personne.

• Améliorer les performances de paiement : augmentez vos revenus grâce à des outils de paiement personnalisables et simples à configurer, incluant une protection contre la fraude no-code et des fonctionnalités avancées pour optimiser les taux d’autorisation.

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